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王波明：最后一个问题，我想请姚先生来给您提这个问题。姚余栋：您在1996年曾经提出一个非常重要的概念，叫“非理性繁荣”，根据您刚刚讲的美国经济的情况，储蓄率下降，资本利得的减少，劳动力生产力处于停滞状态，我们看到美国纳斯达克又创历史新高，道琼斯大约在24000点，纳斯达克逼近8000点，是不是超期增长率，是不是出现了您当年发明这个概念的非理性繁荣？如果1996年您说出非理性繁荣的时候，如果那时美联储加息快的话，能不能避免2008年的情况？同样，今天美联储如果加息快的话，能不能造就这样一个新的资产泡沫？

远在千里之外的河南省平顶山市鲁山县，李坤古筝艺术专修学校，声名远播，校内一派祥和，古筝悠悠声声入耳，学子们专注地被古典文化熏陶渲染。作为中国当代青年古筝演奏家、作曲家，河南派古筝代表人物，身背中国音乐家民族管弦乐协会会员，中国歌剧舞剧院艺术考级委员会评审委员等诸多头衔的学院创始人，户籍年龄38岁的李坤老师正在筹备着北京和上海的古筝专场巡回演唱会。

2、目标下调并不意味着限产大幅放松由于2017年11月-2018年3月取暖季限产的存在，2+26城市的空气质量同比2016-2017年同期有了很大改善，如图2所示：而今年的目标是在2017年采暖季的基础上，同比继续下降。去年10月12日之后唐山提前限产，11月15号之后京津冀及周边全面限产，即去年10月份之后PM2.5浓度的基数较低，后期的空气质量若需维持相应的下降幅度，则意味着限产难以大幅放松。

尽管招聘工程浩大，过程繁琐，但这成为了宝洁“雷打不动”的传统。“为什么说校园招聘是宝洁非常重要的工作？以前我们有位董事长理查德·杜普说过这么一句话，如果你把我们的资金、厂房及品牌留下，把我们的人带走，我们的公司会垮掉；相反，如果你拿走我们的资金、厂房及品牌，而留下我们的人，十年内我们将重建一切。这也可以看出宝洁对人才的重视。”许有杰说。

高盛表示，有关协议是中石油今年签署的第2个液化天然气 SPA，认为是中石油的一个谨慎决定，为在11月开始的华北冬季暖气需求季节前提供更多的供应和定价确定性。该行称，2018年天然气需求增长非常强劲，年初至今增长16%，但预计今年冬季将再次出现短缺。

上半年资金在避险需求下大量躲入医药、教育等板块中，我们是不认同这种情绪带动的投资行为的，在3季度这类所谓的防御类资产经受了较大幅度回调，我们受到的影响较小，这再次提醒我们，投资的本质是要基于性价比、安全边际，而不能是自上至下的情绪贝塔，我们仍然保持较为均衡的行业配置，对金融、周期等都有高于市场平均的配置，我们是从风险收益比的角度出发进行的选择，认为这类资产的预期回报是不错的，我们认为这类资产就算考虑外围环境的不利影响，其盈利也是有一定保障的，同时资产负债表改善明显，股息回报吸引力很强。